Что такое EBITDA (простым языком) и Как это помогает инвесторам

Лучшие брокеры бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый прибыльный брокер бинарных опционов за 2020 год!
    Идеально подходит для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо-счет (в любой валюте).
    Зарегистрируйтесь по этой ссылке и получите бонус на счет:

Что такое EBITDA и как это рассчитать

Здравствуйте, уважаемые читатели блога KtoNaNovenkogo.ru. А знает ли кто-нибудь из людей, далеких от экономики и бухгалтерии, что такое EBITDA?

Думаю, что только некоторые из вас слышали этот термин.

Но знания не могут быть лишними, поэтому сегодня мы займемся «погружением» в загадочный мир экономики. Узнаем, что обозначает этот термин, для чего используется показатель EBITDA, и как рассчитывается.

EBITDA – это …

Чтобы не ходить вокруг да около, сразу уточню, что термин «EBITDA» – это аббревиатура от английского «Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization», что в дословном переводе на русский язык обозначает «Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации».

Смотрите, как прост и понятен становится этот экономический термин. Осталось только разобраться, что обозначает каждая из составляющих термина.

  1. Прибыль – это, в обобщенном толковании, суммарный объем полученного компанией дохода минус суммарный объем расходов, понесенных в процессе получения этого дохода. Подробней о различных видах прибыли можно прочитать в другой статье нашего блога.
  2. Проценты – это проценты в денежном эквиваленте за пользование любыми заемными средствами (заем, кредит, ссуда и т.д.).
  3. Налоги – обязательная плата в бюджеты разных уровней . Величина налогов зависит от режима налогообложения, выбранного компанией при регистрации своего юридического лица. При расчете EBITDA во внимание берется налог на прибыль.
  4. Износ – это физическая или моральная потеря начальных характеристик основных средств (орудий производства, служащих для получения дохода, имеющие длительный срок эксплуатации).
  5. Амортизация – это постепенный перенос стоимости основных средств путем «закладывания» амортизационных отчислений в себестоимость (это что?) производимой продукции.

Таким образом, ЕБИТДА (русская транскрипция термина) учитывает полученную прибыль за определенный период времени до того, как из нее вычли проценты по кредитам, налоги и амортизационные отчисления. Как правило, за период принимают 1 год.

EBITDA – это финансовый показатель, необходимый для того, чтобы оценить, насколько эффективно работает компания. Данный показатель удобен для проведения экономического сравнения результативности хозяйственной деятельности компаний, работающих в одной отраслевой направленности.

ЕБИТДА не учитывает задолженность компании перед кредиторами (частными инвесторами, юридическими лицами, банками, государством), поэтому позволяет оценить не экономическое состояние фирмы на конкретный момент времени, а именно результативность ее деятельности.

Объясню на примере, почему этот показатель так важен.

Допустим, компания Х имеет многомиллионную задолженность перед третьими лицами, но при этом дает высокий процент прибыли. А у компании Y нет кредитов, но финансовая прибыль от ее деятельности минимальна.

Рейтинг лучших платформ для торговли бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый прибыльный брокер бинарных опционов за 2020 год!
    Идеально подходит для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо-счет (в любой валюте).
    Зарегистрируйтесь по этой ссылке и получите бонус на счет:

Сравнивая компании Х и Y, можно сказать, что Х – более перспективная фирма для инвесторов, а Y – менее привлекательна даже несмотря на то, что экономически более стабильна, ведь она никому ничего не должна.

Основные недостатки показателя ЕБИТДА:

  1. не учитывает риск невозврата дебиторской задолженности (задолженность типа «нам должны»);
  2. не учитывает фактическую возможность погашения кредиторской задолженности (тип «мы должны»);
  3. не корректно отражает финансовую ситуацию в случае, если компания придерживается политики ускоренной амортизации основных средств (т.е. увеличиваются амортизационные отчисления).

Стоит отметить, что EBITDA не является показателем российских стандартов бухгалтерского учета (РСБУ).

В нашей стране это, скорее, своеобразный «маячок», который сигнализирует потенциальным инвесторам о том, насколько велика скорость возврата будущих инвестиций.

Поэтому компании, которые заинтересованы в инвестициях со стороны, всегда указывают EBITDA в своих пресс-релизах и финансовых отчетах.

Формула расчета ЕБИТДА

Рассмотрим универсальную формулу расчета, применяемую в соответствии с регламентом международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) и американскому стандарту US GAAP:

EBITDA = Прибыль + Налог на прибыль + Проценты по кредитам + Амортизационные отчисления

Учитывая, что, Прибыль = Доходы – Расходы, или же Прибыль = Выручка – Себестоимость, выводим следующую формулу:

EBITDA = Выручка – Себестоимость + Налог на прибыль + Проценты по кредитам + Амортизационные отчисления

Кроме указанной формулы, актуальна и формула, позволяющая рассчитать «рентабельность по EBITDA» (EBITDA margin).

Этот показатель демонстрирует прибыльность бизнеса, и используется для «экспресс-анализа» экономического состояния компании. Формула расчета:

EBITDA margin = EBITDA / Выручка

Принято считать, что если EBITDA margin ≥ 12 %, то финансовое состояние фирмы стабильно, если же величина меньше, то положение дел оставляет желать лучшего.

Краткое резюме

EBITDA, простым языком – это показатель, который характеризует эффективность работы компании, показывает прибыль за отчетный период без учета амортизационных отчислений, налогов и процентов по кредитам.

Читайте наш блог – это познавательно!
Всем удачи и высокого EBITDA вашей компании!

Автор статьи: Елена Копейкина

EBITDA: что это, как рассчитывается, зачем нужно

Важными направлениями микроэкономического анализа являются расчет коммерческих рисков и определение состоятельности компании ответить перед контрагентами по взятым на себя обязательствам. С этой целью в международной экономической практике, а теперь и в России, используется финансовый показатель EBITDA, определяющий платежеспособность субъекта предпринимательства и позволяющий оценить стоимость бизнеса.

EBITDA: что это простым языком

Показатель, полное наименование которого — Earnings before Interest, Taxes, Depreciationand Amortization (ЭБИТДИЭЙ или ЭБИТДА), демонстрирует полученную институциональной единицей прибыль до расчетов с бюджетом по налогам, погашения процентов по займам и аннулирования амортизационных расходов.

Изначально он использовался для оценки целесообразности проведения сделок по слиянию и поглощению путем вычисления и сравнения эффективности деятельности нескольких компаний на рынке.

Сегодня сферы его применения стали гораздо шире: на основании него оценивается рентабельность инвестиций, долговая нагрузка (путем сопоставления с финрезультатами) и платежеспособность, проводится анализ операционных итогов деятельности.

Кому интересен показатель EBITDA

Данный аналитический инструмент интересен таким субъектам рыночных отношений, как:

  1. Инвеститоры. Они обращаются к нему, чтобы определиться с объектом для инвестирования;
  2. Кредиторы. Используется ими для расчета вероятности возврата займов;
  3. Административные единицы. Нужен им для принятия стратегических решений;
  4. Финансовые управленцы. Требуется для цифрового выражения правильности управленческих решений и дальнейшее их корректировки в случае необходимости.

База расчета EBITDA

Под базисом вычисления ЭБИТДИЭЙ подразумеваются следующие данные финансовой отчётности:

  1. чистая прибыль (Пч);
  2. сумма налога на прибыль, которую требуется уплатить в бюджет (Нпупл);
  3. сумма возмещения налога на прибыль (Нпвозм);
  4. чрезвычайные расходы (Рч) и чрезвычайные доходы (Дч) за период;
  5. проценты к оплате по кредитам, дивидендам (%опл), полученные вследствие вложения средств (%пол);
  6. амортизационные вычеты по материальным и нематериальным активам (А)
  7. сумма переоценки активов (ПерА).

На западе показатели 1-5 являются составными элементами EBIT, операционной прибыли. Она представляет собой разницу между валовой прибылью и всеми накладными издержками.

С точки зрения бухучета, EBITDA и EBIT —разные величины. Первая – сумма операционных и не операционных доходов (за исключением процентов и амортизации). Во вторую они не включены.

Методики и формулы расчета EBITDA и производных

Несмотря на значимость показателя, ситуация с методиками его нахождения весьма запутана.

Так, согласно МСФО, он и его производные не рассчитываются, поскольку они считаются финансовыми параметрами non-GAAP, не нашедшими отражения в правилах бухучета США.

Российские же стандартны, наоборот, предлагают несколько способов:

  • прямой:
  • «эталонный», учитывающий данные как по МСФО, так и по GAAP:
  • поверхностный, использующийся для получения представлений об общей картине

Существуют также методики расчета ЭБИТДИЭЙ по отчетным формам:

  1. адаптированная под отечественный учет, но имеющая погрешность в сравнении с расчетом по МСФО:
  1. применимая для РСБУ, но позволяющая рассчитать только EBIT ввиду сложностей получения амортизационной суммы:

На основании EBITDA рассчитываются также следующие производные:

  • вышеупомянутая EBIT. При равенстве EBITDA разница EBIT означает следующее: компания А избрала ускоренный амортизационный метод, компания В – равномерный. В этом и состоит особенность показателя применительно к РФ.
  • «EBIT — %опл». Демонстрирует нужду в заемных средствах. Если EBT существенно

EBITDA: что это и с чем ее едят

Из этой статьи вы узнаете:

  • Что такое EBITDA
  • Какими недостатками обладает коэффициент EBITDA
  • В чем заключаются различия между EBITDA и операционной прибылью
  • Каково значение EBITDA компании на мировом рынке
  • Какие существуют показатели EBITDA
  • Как рассчитать рентабельность компании по EBITDA
  • Как рассчитать EBITDA
  • Каковы особенности расчета EBITDA по данным МСФО-отчетности

Финансовые результаты деятельности компании имеют большое значение как для ее руководства, так и для акционеров и инвесторов. Интерес представляют не только традиционные показатели (выручка, чистая прибыль, объем кредиторской и дебиторской задолженности), но и показатели управленческой отчетности, которые не применяются ни в РСБУ (российских стандартах бухгалтерского учета), ни в МСФО (международных стандартах финансовой отчетности). Одним из таких показателей является EBITDA.

Что такое EBITDA компании простым языком

У финансистов в обиходе есть много узкоспециальных терминов, непонятных непосвященным. Например, показатель EBITDA. Это английская аббревиатура, которая расшифровывается как прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization). Обычно ударение делается на втором слоге, но также встречается и другое произношение с ударением на последнем гласном.

Изначально термин появился в 1980-х гг. Его использовали для анализа возможности компании погашать свои долговые обязательства. В настоящее время этот показатель интересует широкий круг лиц — от топ-менеджмента до линейных работников, интересующихся результатами деятельности компании. Потенциальные инвесторы с помощью EBITDA оценивают инвестиционную привлекательность компании и прогнозируют свои доходы от вложения в ее ценные бумаги.

Также показатель EBITDA используют для сравнительного анализа компаний-конкурентов, работающих в одной отрасли. На его основе оценивают платежеспособность организаций и вероятность полного и своевременного погашения их долговых обязательств.

EBITDA применяется при принятии решения о поглощении компании или предоставлении ей кредита. С помощью этого показателя удобно анализировать целесообразность смены собственника организации и возможность снижения процентной ставки по банковским кредитам.

Главный плюс EBITDA — быстрота и легкость расчета показателя.

Рекомендуемые статьи по данной теме:

Важно понимать, что EBITDA отражает доходы компании до вычета всех обязательных расходов. Поэтому по данному показателю нельзя оценивать чистый финансовый результат работы компании и ее рентабельность. EBITDA говорит скорее об эффективности основного вида деятельности организации, ее способности генерировать прибыль.

Этот показатель удобно применять для экспресс-анализа отчетности организации. Ни в одном из стандартов бухгалтерского учета этот термин не упоминается, поэтому и понятие EBITDA, и формула расчета носят рекомендательный, а не обязательный характер.

Помимо EBITDA, во многих компаниях рассчитывается показатель EBIT (earnings before interest and taxes) — прибыль до вычета процентов и налогов. EBIT отличается от EBITDA на сумму начисленных амортизационных отчислений по объектам основных средств и нематериальных активов.

Видео на тему EBITDA:

Недостатки коэффициента EBITDA

Другая причина популярности показателя EBITDA заключается в том, что он не учитывает расходы на амортизацию. Все организации обязаны начислять амортизацию на объекты основных средств в соответствии с требованиями бухгалтерского учета. Законодательством предусмотрены разные способы списания первоначальной стоимости имущества на себестоимость продукции. Например, если организация применяет линейный способ, то стоимость будет списываться равномерно одинаковыми частями.

Так, если компания поставила на баланс автотранспортное средство по первоначальной стоимости 400 тыс. рублей, то при использовании линейного способа начисления амортизации ежегодно на протяжении четырех лет в составе расходов компании будет учитываться 100 тыс. рублей. Но по факту компания эти расходы нести не будет, значит, ее реальная прибыль будет больше значения, отраженного в бухгалтерской отчетности. Поэтому финансисты называют амортизацию «бумажным расходом»: она отражается только на бумаге. Поэтому с помощью показателя EBITDA можно оценить настоящую операционную рентабельность компании.

Но это преимущество показателя довольно противоречиво. Так, известный американский финансист и инвестор Уоррен Баффет скептически относится к EBITDA. Ему принадлежит знаменитое выражение: «Неужели менеджеры думают, что капитальные расходы несет зубная фея?»

Уоррен Баффет говорит о том, что в отчете о финансовых результатах не отражаются инвестиционные расходы, связанные с приобретением техники, оборудования, транспорта, зданий и сооружений. Все эти объекты основных средств требуют значительных капитальных вложений и впоследствии будут использоваться на протяжении длительного периода времени. Получается, что EBITDA характеризует только текущую деятельность компании, не учитывая операций компании в инвестиционной сфере.

При этом любое оборудование со временем изнашивается и обесценивается. Морально и физически устаревшие основные средства требуют замены или ремонта. Компания должна заранее откладывать деньги на эти цели, в противном случае, когда возникнет острая необходимость купить новое оборудование, а средств на это не будет, все может обернуться банкротством организации.

Таким образом, исключая амортизацию, мы забываем о необходимости создания ремонтного фонда или создания резерва для покупки новых объектов основных средств.

В мировой практике есть много примеров компаний, которые стали банкротами потому, что топ-менеджеры специально или неосознанно преувеличивали финансовые результаты, используя показатель EBITDA. Поэтому важно понимать, что применение этого показателя требует отдельного учета амортизационных расходов.

Рекомендуем

Чем EBIT и EBITDA отличается от операционной прибыли

Люди, далекие от финансов и бизнеса, часто путают показатели операционной прибыли и EBIT/EBITDA. Но они отличаются. В состав EBIT/EBITDA входят доходы и расходы по всем видам деятельности компании (основной, финансовой и инвестиционной), а операционная прибыль включает в себя только доходы и расходы по основной деятельности.

Неоперационные доходы и расходы (по финансовой и инвестиционной деятельности) обычно носят периодический и нерегулярный характер. К ним можно отнести доходы от разовых сделок, доходы от изменений валютных курсов, расходы, которые нельзя отнести к основной деятельности организации. А доходы от реализации основных средств, резервы по сомнительным долгам, погашенная дебиторская задолженность входят в состав операционной прибыли, т. к. связаны с основной деятельностью компании.

Операционная прибыль входит в состав другого синтетического показателя — OIBDA (operating income before depreciation and amortization — операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов). От EBITDA этот показатель отличается своим составом: он включает только операционную прибыль, без учета неоперационных доходов и расходов.

Насколько важно учитывать EBITDA компании

Кому целесообразно применять показатель EBITDA? Во-первых, организациям с большим объемом капитальных расходов, которые списывают объекты основных средств на протяжении длительного периода времени. С помощью EBITDA показатели их деятельности становятся более привлекательными для потенциальных инвесторов. EBITDA маскирует значительную долю их расходов.

Тем не менее многие инвесторы используют этот показатель для оценки инвестиционной привлекательности компаний, потому что EBITDA позволяет оценить ее возможности по развитию, реинвестированию средств и погашению долговых обязательств. EBITDA помогает провести сравнительный анализ аналогичных компаний и определить их положение в отрасли. Главная цель проведения такой оценки — определение стоимости организации с помощью информации о рыночной стоимости схожих компаний.

Организации-аналоги, работающие на одном рынке, могут иметь разные показатели темпа роста, отличаться размером денежных потоков и потенциальными рисками. Если эти показатели не скорректировать, то сложно будет проводить сравнение.

Для этих целей хорошо подходит показатель EBITDA. Так как для расчета прибыли не берутся уплаченные компанией проценты по кредитам и налоги, то с его помощью можно сравнивать компании с разным налоговым режимом и уровнем долговой нагрузки по суммарному доходу, полученному по всем видам деятельности организации.

Топ-5 статей, которые будут полезны каждому руководителю:

EBITDA удобно использовать для анализа и прогнозирования развития компании в краткосрочной перспективе. Если нужно оценить инвестиционную привлекательность и потенциал организаций на более длительный период, то на него ориентироваться не стоит, т. к. EBITDA не учитывает расходы на амортизацию активов.

Как мы уже говорили, среди финансистов нет однозначного мнения по поводу этого показателя. Так ни Международные стандарты финансовой отчётности (IFRS), ни правила ведения бухгалтерского учёта США (US GAAP) не признают EBITDA.

Эксперты считают, что его стоит использовать в качестве дополнительного показателя при проведении фундаментального анализа ценных бумаг компании или проведении оценки результатов деятельности с конкурентами.

Виды показателей EBITDA

EBITDA margin — показатель рентабельности по EBITDA, показывает прибыльность работы компании без учета расходов на налоги, амортизацию и проценты по кредитам и займам. Для расчета используется следующая формула:

EBITDA / Выручка от продаж = EBITDA margin

Коэффициент отношения долга к EBITDA характеризует способность компании рассчитываться по своим долговым обязательствам, т. е. показывает уровень долговой нагрузки. По сути, EBITDA отражает суммарный объем ресурсов компании, которые она может использовать для погашения кредитов и займов. По мнению экспертов, EBITDA точнее всего отражает реальную картину финансового состояния организации. Коэффициент отношение долга к EBITDA используют как инвесторы при оценке инвестиционной привлекательности компании, так и менеджеры при принятии управленческих решений. Для расчета используется следующая формула:

Совокупные обязательства / EBITDA = Коэффициент отношения долга к EBITDA,

где совокупные обязательства — это сумма всех долгосрочных и краткосрочных обязательств компании (данные о размере задолженности содержатся в пассиве бухгалтерского баланса).

Операционная прибыль OIBDA (operating income before depreciation and amortization) — это прибыль от основной деятельности организации без учета амортизационных расходов на основные средства и нематериальные активы. Цель создания этого синтетического показателя — исключение влияния на итоговый финансовый результат деятельности организации неоперационных доходов и расходов.

Коэффициент OIBDA рассчитывают по формуле:

Операционная прибыль + амортизация нематериальных активов + износ основных средств = Операционная прибыль OIBDA

Главное отличие показателей OIBDA и EBITDA — в разных показателях прибыли, которые используются в расчетах. Так как в основе OIBDA лежит операционная, а не чистая прибыль организации, рентабельность по OIBDA показывает эффективность основной деятельности компании, а не бизнеса в целом.

Рекомендуем

Рентабельность компании по EBITDA

Рассмотрим подробнее показатель рентабельности по EBITDA, о котором уже говорили ранее. Этот коэффициент представляет собой отношение EBITDA к выручке от продаж, что отражается в формуле расчета:

EBITDA margin = EBITDA / Выручка

В чем предназначение этого показателя? Он характеризует эффективность работы компании без учета влияния системы налогообложения и размера долговых обязательств. Поэтому с помощью рентабельности по EBITDA можно проводить бенчмаркинг и сравнивать результаты деятельности компаний из одной отрасли с разной структурой капитала и работающих в разных странах.

По мнению экспертов, при рентабельности по EBITDA выше 12 % компания работает вполне эффективно. Если значение коэффициента меньше или вовсе близко к нулю, то, значит, менеджменту организации нужно принимать срочные меры по предотвращению банкротства и выходу из кризисного состояния.

Как произвести расчет EBITDA

Для расчета показателя EBITDA берутся данные из формы № 1 (бухгалтерский баланс) и формы № 2 (отчет о финансовых результатах). Основная информация содержится в отчете о финансовых результатах, из баланса вам потребуются только значения начисленной амортизации по объектам основных средств и нематериальных активов. Есть два варианта формул расчета коэффициента EBITDA.

В первом, оригинальном варианте используются данные из отчетности по МСФО и GAAP. Формула расчета следующая:

Чистая прибыль + Расходы по налогу на прибыль – Возмещенный налог на прибыль + Чрезвычайные расходы – Чрезвычайные доходы + Уплаченные проценты – Полученные проценты + Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам – Переоценка активов = EBITDA

Второй вариант адаптирован к российским стандартам бухгалтерского учета. Формула имеет следующий вид:

Прибыль от реализации + Амортизационные отчисления = EBITDA

Все данные, необходимые для расчета, содержатся на стр. 50 формы № 2 и формы № 5.

Стоит понимать, что значение показателя EBITDA, полученное по адаптированной формуле, будет отличаться от расчетов оригинальным способом. Погрешности возможны из-за неполного соответствия данных, используемых для расчета в первом и втором вариантах.

Для расчета показателя EBITDA по балансу используется формула:

Прибыль (убыток) от продаж + проценты к уплате + Амортизационные отчисления = EBITDA

Рекомендуем

Приведение EBITDA к единому знаменателю

Финансисты активно используют показатели EBIT и EBITDA для анализа финансового состояния компаний и оценки стоимости бизнеса. В отчетности многих фирм, составленной в соответствии с требованиями международных стандартов финансовой отчетности, можно встретить эти так называемые non-GAAP-показатели.

При этом нет единой методологии расчета, и в разных компаниях эти показатели рассчитывают по-разному. В результате их сложно применять для сравнения итогов деятельности организаций, работающих в одной отрасли. Получается, что главное преимущество показателя EBITDA нивелируется применением разных методик расчета. Также из-за того, что в финансовой практике нет единого стандарта к формированию и представлению non-GAAP-показателей в официальной отчетности, у компаний есть больше возможностей в их приукрашивании для повышения инвестиционной привлекательности в глазах инвесторов.

В начале 2000-х гг. многие компании активно использовали показатели EBIT и EBITDA в своей отчетности, чтобы привлечь внимание потенциальных инвесторов. Этого не мог не заметить государственный регулятор. Первоначально для расчета EBIT и EBITDA использовали отчетность US GAAP, а правила расчета регулировались американской Комиссией по ценным бумагам и биржам (US SEC). В соответствии с требованиями US SEC EBIT и EBITDA рассчитываются по оригинальной формуле, данные для расчета берутся из отчетности, сформированной по стандартам GAAP. В состав итогового показателя не включаются налоги, проценты и амортизация. Другие виды расходов исключать из расчета показателей запрещено.

Если компания рассчитывает прибыль любым другим способом, то она не может называть его EBIT и EBITDA. Поэтому в таком случае к названию показателя добавляют приставку «скорректированный» (adjusted). Например: «скорректированный EBIT», «скорректированный EBITDA», «скорректированный OIBDA» и т. д.

Обычно скорректированный EBITDA дополнительно очищают от следующих статей:

  • расходов и доходов, не связанных с основным видом деятельности организации (раньше их называли чрезвычайными и внереализационными). Это возможно при условии, что в отчетности есть соответствующие статьи или их можно вычленить из суммарных показателей каким-то образом;
  • курсовых разниц, связанных с динамикой валютных курсов;
  • убытка от продажи или выбытия оборотных и внеоборотных активов;
  • убытков от снижения стоимости различных групп активов, в том числе репутации предприятия;
  • вознаграждений, основанных на акциях (stock-based compensation);
  • финансового результата от владения и управления долями в ассоциированных и совместных предприятиях и операциях;
  • создания резервов для различных целей (на отпуска, на капитальный ремонт, по сомнительным долгам и т. д.).

Пример 1. В качестве примера расчета показателя EBITDA рассмотрим отчетность группы компаний «Газпром нефть» за 2020 год, составленную в соответствии с требованиями МСФО.

В примечании 39 к годовой отчетности «Информация по сегментам» на 55-й странице раскрывается понятие «скорректированного показателя EBITDA по сегментам». В расчет адаптированного показателя не входят налоговые обязательства, процентные расходы, амортизационные отчисления, курсовые разницы и другие затраты, не связанные с основной деятельностью компании. Дополнительно к полученному значению прибавляется доля «Газпрома» в прибыли ассоциированных и совместных предприятий.

На странице 57 поясняется, каким образом скорректированный показатель EBITDA рассчитывается в группе компаний «Газпром нефть». Так, в расчет показателя, помимо традиционных статей расходов, включаются «Прочие расходы» и «Убыток от курсовых разниц», которые относятся к внереализационным. И в конце итоговый показатель уточняется с учетом результатов работы ассоциированных и совместных предприятий:

Если рассчитать показатель EBITDA в группе компаний «Газпром нефть» оригинальным способом, то получится следующее значение:

Таким образом, видно, что отклонение значения показателя EBITDA, рассчитанного традиционным способом, от адаптированной версии составляет около 30 %. Такое разрыв в двух показателях связан с тем, что в скорректированном EBITDA дополнительно учитываются курсовые разницы и доли организации в ассоциированных компаниях.

Пример 2. Рассмотрим особенности расчета показателя EBITDA на примере компании X5 Retail Group, формирующей отчетность в соответствии с требованиями международных стандартов финансовой отчетности (МСФО). Для обеспечения сопоставимости данные также представлены за 2020 год.

В официальной годовой отчетности компании используется показатель adjusted EBITDA («скорректированный EBITDA»), в состав которого, помимо амортизации, налогов и процентов по кредитам и займам, не включают также убытки от обесценения (impairment), курсовые разницы (net foreign exchange result) и долю убытка в ассоциированных компаниях (share of loss of associates).

Если рассчитать значение EBITDA традиционным способом, то получится следующее:

Таким образом, скорректированный показатель EBITDA по данным отчетности за 2020 год меньше рассчитанного традиционным способом на 6 %. Основная причина такого отклонения — учет обесценения внеоборотных активов в адаптированной версии EBITDA. В 2020 году оба показателя были практически на одном уровне, т. к. влияние обесценения активов было несущественно.

Рекомендуем

Расчет показателя EBITDA на примере компании «Роснефть»

Для того чтобы рассчитать показатель EBITDA, нам нужно взять значение прибыли до налогообложения из отчета о прибылях и убытках, а из отчета о движении денежных средств — износ и амортизацию, полученные и уплаченные проценты за отчетный период. Информацию нужно брать из отчетности, составленной по правилам МСФО, а не РСБУ. Формула расчета будет следующая:

EBITDA = Прибыль до налогообложения + Износ и амортизация + Уплаченные проценты – Полученные проценты

Для наглядности рассчитаем значение EBITDA на основе данных отчетности компании «Роснефть» за 2020 год. В годовом отчете о прибылях и убытках, составленном в соответствии с требованиями международных стандартов финансовой отчетности, находим значение прибыли до налогообложения. В 2020 году она составила 317 млрд рублей:

Остальные показатели мы найдем в отчете о движении денежных средств. Он состоит из трех разделов: движение денежных средств по операционной, финансовой и инвестиционной деятельности организации. В первом разделе мы берем значение показателя по износу и амортизации активов и полученным процентам. В 2020 году они составили 482 млрд рублей и 58 млрд рублей соответственно.

Отчет о движении денежных средств компании «Роснефть» за 2020 год:

Из раздела по финансовой деятельности берем значение показателя по уплаченным процентам. В 2020 году он составил 143 млрд рублей:

Подставляем найденные значения в формулу и рассчитываем показатель EBITDA компании «Роснефть» за 2020 год:

EBITDA = 317 + 482 + 143 – 58 = 884 млрд

Рекомендуем

Особенности расчета EBIT и EBITDA по данным МСФО-отчетности

  • Убыток от обесценения.

Убыток от обесценения активов компании отражается в соответствии с требованиями стандартов МСФО (IAS) 36, МСФО (IAS) 2 и МСФО (IAS) 39.

При расчете по оригинальной формуле убыток от обесценения в EBITDA не учитывается. Но часто можно встретить скорректированные варианты показателя, очищенные от таких «неденежных расходов». Чаще всего из EBITDA при расчете убирают убытки от обесценения деловой репутации и прочих нематериальных внеоборотных активов компании. Это объясняется тем, что убытки носят разовый характер и не имеют отношения к основной деятельности организации. Другой аргумент в пользу игнорирования этой статьи расходов в том, что обесценение схоже по смыслу с амортизацией основных средств и нематериальных активов, поэтому его тоже стоит исключать из показателя EBITDA.

  • Процентный доход.

В формуле расчета EBIT и EBITDA есть такой элемент, как «Процентный (или финансовый) расход» (interest or finance expense). Под ним подразумевается итоговый результат по полученным и выплаченным процентным доходам и расходам (net interest expense). По этой причине процентный доход необходимо учитывать при расчете EBIT и EBITDA (т. е. из итогового показателя следует вычесть сумму процентного дохода за отчетный период).

  • Доля в результате ассоциированных и совместных компаний и операций.

Отражение инвестиций в ассоциированные и совместные компании и операции осуществляется в соответствии с требованиями стандартов МСФО (IAS) 28 и МСФО (IFRS) 11.

При расчете EBIT и EBITDA традиционным способом доля в результате ассоциированных и совместных компаний и операций не учитывается. Скорректированные показатели часто очищают от этой статьи доходов или расходов (в зависимости от того, какой финансовый результат от инвестирования получила организация — прибыль или убыток). Так, в примере с расчетом EBITDA по данным отчетности группы компаний «Газпром нефть» была сделана корректировка итогового показателя с учетом специфики участия в результате ассоциированных и совместных компаний и операций.

  • Чрезвычайные доходы и расходы.

В отдельных источниках можно встретить точку зрения, что в составе EBIT и EBITDA не стоит учитывать чрезвычайные доходы и расходы организации.

Тем не менее в официальных стандартах, в частности в МСФО (IAS) 1, говорится, что нельзя относить те или иные статьи расходов или доходов к чрезвычайным. Получается, что в отчетности, сформированной по международным стандартам, нельзя напрямую увидеть суммы прибыли или убытков, не связанных с операционной деятельностью компании и носящими разовый, чрезвычайный характер.

Кроме того, по требованиям классической методологии SEC запрещено вычитать из EBIT и EBITDA какие-то статьи, кроме указанных в оригинальной формуле (налогов, процентов и амортизации). При этом в состав чистой прибыли, рассчитанной по стандартам US GAAP (net income) включаются внереализационные расходы и доходы. Поэтому при расчете показателей EBIT и EBITDA по данным МСФО-отчетности нет необходимости отдельно выделять сумму чрезвычайных доходов и расходов.

  • Прибыль/убыток от реализации основных средств и нематериальных активов.

При расчете EBIT и EBITDA традиционным способом прибыль или убыток от продажи внеоборотных средств учитывается при определении размера чистой прибыли и не вычитается из итогового показателя. Если компания редко занимается продажей основных средств и нематериальных активов и такой доход или расход для нее носит разовый характер, а финансовый результат от реализации существенный, то эту статью могут убрать из скорректированного EBIT и EBITDA.

  • Stock-based compensation (вознаграждения работникам и директорам долевыми инструментами).

Выплата вознаграждений владельцам акций осуществляется в соответствии с требованиями МСФО (IAS) 19 и МСФО (IFRS) 2. Так, в международных стандартах финансовой отчетности говорится, что если товары или услуги, полученные или приобретенные в операции, предполагающей выплаты, основанные на акциях, не отвечают критериям признания в качестве активов, то они должны быть признаны как расходы.

При расчете EBIT и EBITDA классическим способом эти расходы не учитывается. В скорректированных показателях часто можно встретить вычет этих «неденежных» статей.

  • Налог на прибыль.

Налог на прибыль отражается в отчетности в соответствии с требованиями МСФО (IAS) 12. При этом учитывается не только размер текущих налоговых обязательств, но и расходы или доходы по отложенному налогу на прибыль. При расчете показателей EBIT и EBITDA нужно учитывать все поступления или выплаты, связанные с этим налогом.

В некоторых случаях компании для расчета EBIT и EBITDA корректируют показатель налога на прибыль, исправляя налогооблагаемую прибыль на расходы и доходы, которые учитываются при расчете итоговых показателей.

Стоит иметь в виду, что по международным стандартам финансовой отчетности размеры удержанных налоговых выплат по налогу на прибыль с сумм выплаченных организацией дивидендов не отражаются в составе налога на прибыль, а входят в состав сумм дивидендов, поэтому не учитываются в чистой прибыли и не попадают в показатели EBIT и EBITDA.

  • Прочий совокупный доход.

Международные стандарты финансовой отчетности отдельно подробно описывают правила учета финансового результата деятельности компании, в том числе прочего совокупного дохода.

При расчете EBIT и EBITDA берутся данные, которые содержатся в разделе (или отчете) о прибыли или убытке. При этом данные, на основе которых рассчитывается прочий совокупный доход, как правило, не учитываются при расчете EBIT и EBITDA. Это могут быть такие статьи, как доход или расход от переоценки внеоборотных активов, эффективная часть прибылей и убытков от инструментов хеджирования при хеджировании денежных потоков, курсовые и трансляционные разницы, доля в прочем совокупном доходе ассоциированных и совместных компаний, расходы и доходы по отложенным налогам, относящимся к компонентам прочего совокупного дохода, и др.

  • Представление EBIT и EBITDA в отчетности МСФО.

Обычно неофициальные показатели, рассчитываемые не в соответствии с требованиями финансовых стандартов, а по желанию компании и инвесторов, публикуются в отдельных отчетах, релизах и презентациях. Тем не менее часто показатели EBIT и EBITDA можно встретить и в официальной отчетности организации. Многие компании публикуют их и в отчете о совокупном доходе, и в примечаниях. Кроме того, в даже международных стандартах финансовой отчетности нет прямых требований к обязательному раскрытию формул расчета необязательных показателей. Но для обеспечения большей прозрачности отчетности для внутренних и внешних пользователей эксперты рекомендуют компаниям все-таки раскрывать эту информацию.

Список честных брокеров бинарных опционов с открытием демо-счета:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый прибыльный брокер бинарных опционов за 2020 год!
    Идеально подходит для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо-счет (в любой валюте).
    Зарегистрируйтесь по этой ссылке и получите бонус на счет:

Добавить комментарий