Что такое гарантийное обеспечение на фортс

Лучшие брокеры бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый прибыльный брокер бинарных опционов за 2020 год!
    Идеально подходит для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо-счет (в любой валюте).
    Зарегистрируйтесь по этой ссылке и получите бонус на счет:

Что такое гарантийное обеспечение

Доброго времени суток, друзья!

Торгуя фьючерсами, важно понимать, по какой цене вы покупаете фьючерс и сколько вы при этом платите.

Фьючерс это не обычный товар. Если в магазине на хлебе весит ценник, на котором написано 20 рублей, то вы знаете, что на кассе вам придётся заплатить за этот хлеб 20 рублей. Если вы посмотрите на график фьючерса на Индекс РТС, то увидите, например, значение цены 172 500. Однако это не будет означать, что вам нужно заплатить за один фьючерсный контракт 172 500 рублей.

Существует такое понятие «гарантийное обеспечение (ГО)». Это та сумма, которая биржа требует внести в качестве залога за покупку/продажу фьючерсного контракта. То есть вы не платите всю цену фьючерсного контракта, а лишь вносите залог. Внося залог, вы как бы подтверждаете всю серьёзность своего намерения купить (продать) фьючерсный контракт. ГО взимается как с продавца, так и с покупателя фьючерса. Иногда его ещё называют депозитной маржой. Если услышите это словосочетание, то знайте, что это наше гарантийное обеспечение.

После того, как сделка совершена, между продавцом и покупателем прерываются все отношения. И по сути дела теперь каждый из них в отдельности имеет дело с расчётной палатой биржи. Резервирование ГО защищает расчетную палату от риска, связанного с неисполнением одним из участников своих обязательств по контракту. Эта функция ГО больше понятна на примере поставочных фьючерсов (подробнее о поставочных фьючерсах в этом посте). Если продавец по каким-то причинам не поставляет товар по фьючерсу или покупатель отказывается принимать, то биржа забирает внесенное гарантийное обеспечение за нарушение обязанностей по договору. Но этот пример применителен только к поставочным фьючерсам. В расчётных фьючерсах всё проще (подробнее о поставочных фьючерсах в этом посте), ГО у вас не заберут. Но это не значит, что вы не можете понести убытки.

Как правило, гарантийное обеспечение составляет от 5% до 20% всей стоимости контракта. Например, на момент написания этой статьи, то есть 5 марта 2020 года гарантийное обеспечение фьючерсного контракта на Индекс РТС равно 11 203,06 рубля, а рыночная цена фьючерса в этот же момент составляет 174 400. Значит, гарантийное обеспечение составляет 6,4%.

ГО резервируется на вашем счете до момента исполнения сделки или закрытия позиции по фьючерсному контракту. То есть вы не платите гарантийное обеспечение безвозвратно. Вот в магазине вы заплатили 20 рублей и забрали хлеб. Потом, когда вы съели свой хлеб, вам никто не вернёт ваши 20 рублей. А вот с фьючерсами другая ситуация. Гарантийное обеспечение замораживается у вас временно до момента погашения сделки.

ГО устанавливается биржей в фиксированном размере на конкретную дату и относительно одного фьючерсного контракта. То есть если вы захотите купить два фьючерсных контракта на Индекс РТС, то брокер зарезервирует на вашем счёте уже не 11 203, 06 рубля, а 22 406, 12 рублей. Об этом нужно помнить, рассчитывая объём, которым хотите торговать.

Рейтинг лучших платформ для торговли бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый прибыльный брокер бинарных опционов за 2020 год!
    Идеально подходит для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо-счет (в любой валюте).
    Зарегистрируйтесь по этой ссылке и получите бонус на счет:

Величина ГО указывается в спецификации фьючерсного контракта (пример спецификации приведён на рисунке выше). ГО фьючерсов можно посмотреть на сайте российской биржи ММВБ-РТС.

Пожалуй на сегодня хватит �� В следующих постах я более детально рассмотрю процесс расчёта гарантийного обеспечения.

Спасибо за внимание!

С уважением Александр Шевелев.

Для связи со мной используйте эту ссылку.

Будьте в курсе всех важных событий проекта — подписывайтесь на мой Instagram, Telegram-канал или вступайте в группу Вконтакте.

Что такое гарантийное обеспечение на фортс?

Главная » СРОЧНЫЙ РЫНОК FORTS » ГАРАНТИЙНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПРИ ПОКУПКЕ/ПРОДАЖЕ ФЬЮЧЕРСА НА РЫНКЕ ФОРТС

Что такое гарантийное обеспечение на фортс?

Фьючерс (англ. futures) – производный финансовый инструмент (срочный контракт, дериватив), по купле-продаже базового актива на бирже с отсрочкой исполнения обязательств. Имеет стандартизированную форму. Параметры фьючерса отображены в его спецификации и являются едиными для каждого выпуска дериватива. Фьючерс можно рассматривать, как унифицированный форвардный контракт, предназначенный для биржевой торговли. Другие названия фьючерса – фьючерсный контракт/договор.

Различают поставочный и беспоставочный (расчетный) фьючерсы. В первом случае при исполнении происходит поставка базового актива, во втором – проводятся только денежные расчеты, исходя из цены базового актива на дату экспирации [1] фьючерса.

В предлагаемом материале рассматриваются конкретные характеристики фьючерсов и отдельные практические аспекты операций с ними на примере организации работы срочного рынка Московской Биржи (МБ).

СОДЕРЖАНИЕ:

1. КАК «ЧИТАТЬ» ФЬЮЧЕРС. СПЕЦИФИКАЦИЯ КОНТРАКТА

На дату подготовки статьи на срочном рынке МБ обращаются фьючерсы с такими базовыми активами:

  • российские и зарубежные фондовые индексы;
  • акции российских эмитентов;
  • облигации федерального займа (ОФЗ);
  • валютные пары (курсы одной валюты относительно другой);
  • товары (нефть, драгметаллы, сахар-сырец).

Познакомиться с фьючерсом поможет его «паспорт» – спецификация контракта.

Строго говоря, под Спецификацией, МБ понимает текстовый документ вида: «Спецификация фьючерсного контракта на », утверждаемый решением Правления биржи. В дальнейшем по тексту, для простоты и краткости, Спецификация контракта будет приравнена к списку его основных характеристик.

1.1. Фьючерс на индекс РТС

Ключевые параметры (спецификацию) фьючерса на индекс рассмотрим на примере фьючерса МБ на индекс РТС (RTSI).

Прежде всего, несколько слов о самом индексе.

На конец октября 2020 г. в корзину RTSI входят акции 42 крупнейших российских компаний (а также депозитарные расписки на акции иностранных компаний с российскими активами), лидеров фондового рынка РФ. Номинирован RTSI в долларах. Наряду с рублевым индексом МосБиржи, важнейший индикатор МБ и рынка акций России, в целом. Рассчитывается с 01.09.1995 [2] .

Спецификация фьючерса на индекс РТС выглядит следующим образом:

Параметры фьючерса RTS-12.18
(здесь и далее, источник изображений – официальный сайт МБ, если иное не оговорено)

Что здесь важно?

1) Краткое наименование и краткий код контракта.

В данном случае RTS-12.18 и RIZ8. В имени дериватива зашита важная информация – конечный месяц его обращения. Для RTS-12.18 – декабрь 2020 г.

2) Тип контракта.

RTS-12.18 – расчетный фьючерс.

Количество базового актива в одном контракте. Для RTS-12.18 лот равен 1, т.е. одному индексу РТС.

4) Котировка (цена) контракта.

Фьючерс котируется в пунктах, как значение индекса РТС, умноженное на 100.

5) Сроки обращения контракта.

Первый и последний день обращения и день исполнения фьючерса. Обычно две последние даты совпадают. RTS-12.18 был введен 12.12.2020 и закончит «свой путь» 20.12.2020. Общий период его существования – 2 года.

Минимальное значение изменения цены инструмента, иногда говорят: «Минимальный шаг цены». Для RTS-12.18 – 10 пунктов. Т.е. любая котировка (цена) дериватива будет кратна 10. Например, не может быть цены 100105 пунктов.

7) Стоимость шага цены.

Стоимость шага цены RTS-12.18 равна стоимости 10 пунктов. Для RTS-12.18 стоимость шага определяется, как 20% от рублевого курса доллара или, другими словами, курс 20 американских центов. На 20.10.2020 – 13,12064 руб. (далее, в спецификациях контрактов информация дается на 19-20.10.2020). В качестве курса доллара берется индикативное значение, рассчитываемое по специальной методике МБ. Для оценки вполне годится официальный курс Центробанка России. Отличие будет только во втором знаке после запятой.

Не путать «шаг цены», выраженный в пунктах и «стоимость шага цены» в рублях.

8) Нижний и верхний лимиты.

Определяют возможный коридор цен на инструмент. Для RTS-12.18 на 20.10.18: 106400/118420 пп. Зависит от значений предыдущего клиринга [3] и гарантийного обеспечения (ГО). Подробнее о клиринге и ГО для фьючерса на МБ см. ниже.

9) Расчетная цена последнего клиринга.

Фиксирует цену инструмента по последнему клирингу. Для RTS-12.18 на 20.10.18 – 112410 пп.

10) Размеры биржевых сборов.

Расходная часть трейдера при открытии/закрытии позиций по фьючерсу и при его исполнении.

11) Гарантийное обеспечение.

Минимальный размер суммы, вносимой инвестором, для открытия позиции по одному контракту.

(оставим за рамками уточнение «на первом уровне лимита концентрации», связанное с риском инвестиционного портфеля)

Также в спецификации прописывается, как рассчитывается цена исполнения фьючерса.

Для того, чтобы почувствовать, как соотносятся между собой котировки фьючерса на индекс РТС и самого индекса, сравним их значения на 20.10.2020. Расчетная цена последнего клиринга по RTS-12.18 равна 112410 (см. п. 9 текущего подраздела), Индекс закрылся на уровне 1126,97 пунктов. Для сравнения достаточно умножить значение RTSI на 100 или разделить котировку RTS-12.18 на 100. Получаем, что индекс немного опережает фьючерс.

1.2. Фьючерс на акции Сбербанка

Большинство позиций по этому и двум другим фьючерсным контрактам, рассмотренным ниже, уже прокомментированы в предыдущем подразделе.

Рассмотрим существенные отличия.

Параметры фьючерса SBRF-12.18

1) Тип контракта.

SBRF-12.18 – поставочный фьючерс. То есть владелец контракта получит акции при его исполнении.

Для SBRF-12.18 один лот включает 100 акций Сбербанка.

3) Котировка контракта.

Дериватив котируется в рублях за один лот.

4) Шаг цены равен 1. Стоимость шага цены – один рубль.

Вновь сравним абсолютные значения фьючерса и его базового актива. Расчетная цена последнего клиринга (20.10.2020) по SBRF-12.18 равна 18643 руб. Акции Сбербанка закрылись на отметке 183,8 руб. Исходя из величины лота, фьючерсная цена акции Сбербанка с поставкой на 20.12.2020 (186,43 руб.) опережает текущую стоимость базового актива (одной акции СБ РФ).

1.3. Фьючерс на курс доллар-рубль

Здесь уже почти все понятно и обсуждать особенно нечего. Контракт Si-12.18 с датой исполнения 20.12.2020 имеет расчетный тип и лот в 1000 «пар доллар-рубль».

Параметры фьючерса Si-12.18

1.4. Фьючерс на нефть марки Brent

У нефтяного фьючерса от Московской Биржи следующие особенности.

Параметры фьючерса BR-11.18

1) Тип контракта.

BR-11.18 – расчетный фьючерс. На дату исполнения – 1 ноября 2020 г. нефть его владельцам не поставляется.

10 баррелей Brent.

3) Котировка (цена).

Рассчитывается в долларах, но за 1 баррель. То есть котируется 1/10 лота.

0,01 доллара. Таким образом, цена BR-11.18 измеряется до цента, как обычная нефтяная котировка. Смотрим на расчетную цену последнего клиринга (20.10.18) — $80,03.

5) Стоимость шага цены.

Равен курсу 10 центов США в рублях (лот = 10 баррелей). На 20.10.2020 – 6,56032 руб.

Безусловно, массив фьючерсов на МБ не исчерпывается приведенными четырьмя позициями. В том числе и по этим базовым активам. Могут быть контракты с другими сроками исполнения, разным масштабированием по одному и тому активу (стандарт и мини) и т.д.

2. ГАРАНТИЙНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ (ГО)

Одна из важнейших характеристик срочного рынка.

Для того, чтобы торговать деривативами, трейдеры не платят 100% стоимости контракта при открытии позиции. Достаточно внести ГО, еще говорят, «заблокировать средства под ГО». Общее ГО равно ГО под один контракт, умноженное на количество контрактов данного вида, по которым открываются длинные/короткие позицию.

«Правила клиринга…», датированные 25.07.2020 г. от «Национального клирингового центра» (НКО-ЦК «НКЦ»), проводящего клиринг на МБ, определяют ГО следующим образом:

«Гарантийное обеспечение – сумма в российских рублях, рассчитываемая в соответствии с Правилами клиринга на срочном рынке, необходимая для оценки достаточности Обеспечения для обеспечения исполнения обязательств по совокупности обязательств по Срочным контрактам».

Несколько витиевато и с повторами, как и в любом ином официальном документе, тем не менее, роль ГО на бирже ясна – обеспечение обязательств по срочным сделкам. Вносит ГО каждый участник срочных торгов, вне зависимости от направления позиции (long или short).

Взносы участников срочного рынка МБ со статусом «Участник клиринга» формируют гарантийный фонд (ГФ). ГФ и ГО образуют общее Обеспечение исполнения срочных контрактов на МосБирже и размещаются на счетах НКЦ в НРД (Национальном резервном депозитарии).

Порядок расчета ГО достаточно сложен, использует риск-методики, и определяется внутренними документами биржи. У МосБиржи – это «Принципы расчета гарантийного обеспечения НКО НКЦ (АО) на срочном рынке». На дату написания статьи действует редакция от 13.09.2020 г.

Размер ГО по каждому контракту на текущую дату публикуется в списке его параметров.

ГО для фьючерса RTS-12.18 на 23.10.2020 г.

Трейдинг фьючерсами – классический пример маржинальной торговли [4] . ГО называют также начальной маржой, Initial margin. Если направления тренда и открытой позиции не совпадают, т.е. курс дериватива падает при long или растет при short, то начиная с определенного уровня цены, от торговца потребуют увеличить средства, заблокированные под ГО. В противном случае, биржа закроет часть позиций (или все позиции), для соблюдения требования соответствия минимальности ГО.

Сразу выплывает главный козырь (и главная опасность) маржинальной торговли – плечо / финансовый леверидж [5] .

Оценкой плеча по фьючерсу на выбранную дату может служить отношение расчетной цены последнего клиринга (РСПК), выраженное в рублях, на размер ГО.

Рассчитаем плечо по фьючерсу на индекс РТС, RTS-12.18. Дата – 20.10.2020 (ГО на 19.10.18).

Цена контракта в рублях = РСПК/(шаг цены)*(стоимость шага цены) = 112410/10*13,12064=147489,11 руб.

ГО от цены контракта составляет 12,08%.

Проведя аналогичные вычисления по трем другим фьючерсам на 20.10.18, сведем исходные и полученные данные в таблицу:

Список честных брокеров бинарных опционов с открытием демо-счета:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый прибыльный брокер бинарных опционов за 2020 год!
    Идеально подходит для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо-счет (в любой валюте).
    Зарегистрируйтесь по этой ссылке и получите бонус на счет:

Добавить комментарий